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bet体育投注备用网址-油脂呈现振荡偏强行情

2020-01-11 15:44:46 来源:互联网 浏览数:3921 发布者: 佚名

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bet体育投注备用网址,12月之后国际棕榈油减产周期将持续,加上春节备货将令国内豆油及菜油库存继续回落,预计国内油脂盘面或呈振荡偏强走势。

虽然12月马来西亚棕榈油库存可能继续增加,但2000林吉特/吨一线支撑较强,加上12月之后国际棕榈油减产周期将持续、春节备货将令国内豆油及菜油库存继续回落,预计国内油脂盘面春节备货期难跌,或呈振荡偏强走势。

  国际减产周期显现

因雨季来临,11月马来西亚棕榈油进入季节性减产周期。数据显示,11月马来西亚棕榈油产量为184.5万吨,环比减少6%。而11月的五年同期环比减产幅度为8%,故11月产量还是稍显偏高。

11月马来西亚棕榈油出口为137.5万吨,环比下降12.87%。出口季节性下滑、印尼毛棕榈油出口税减免,均对马来西亚棕榈油出口造成冲击。虽然11月马来西亚棕榈油产量低于预期,但因出口同样偏低,加上部分进口的补充,11月马来西亚棕榈油库存为300.7万吨,环比增加10.45%。11月库存不仅创出历史同期纪录,也是十几年来单月最高库存水平。

12月上旬,印尼再将其棕榈油出口税减免的临界点上调至570美元/吨。参考目前的远月印尼毛棕榈油CNF报价,未来半年印尼棕榈油出口税可能始终减免,马来西亚棕榈油出口将继续受到印尼棕榈油的挤压。因此,12月马来西亚棕榈油库存或环比增加。

此外,印尼棕榈油库存开始回落。由于10月产量及出口两旺,10月印尼棕榈油库存为440.7万吨,环比减少4%。相比7月峰值期,印尼棕榈油库存几乎连续三个月环比减少。但相比历史同期库存,印尼棕榈油库存压力仍较沉重。

国内进口预期大增

根据天下粮仓最新预估,11月国内棕榈油进口为46万—48万吨,12月进口为65万—67万吨,2019年1月进口为41万—43万吨,2月进口为43万吨。此外,明年1—2月国内进口棕榈油盘面利润也大好,后期1—2月的进口预估还会调整。

11月,国内棕榈油库存相对持稳在40万—42万吨。12月,国内棕榈油预计大量到港。自12月中旬开始,棕榈油库存逐渐增加。截至12月14日,国内食用棕榈油港口库存为45.45万吨,较此前的库存水平开始回升。

由于国内24度棕榈油预估到港量为50万—52万吨,参考前两年12月的表观消费量,12月底的国内棕榈油港口库存可能攀升至55万吨附近。由于1—2月预估进口量与去年相似,今年12月至明年3月,预计国内棕榈油仍将是库存累积的过程。

  下游采购季来临

12月中旬,我国正式开始购买美豆。进口商为中粮及中储粮,进口的美豆将在明年1月至3月期间付运。据悉此次进口大豆计划总量为500万吨,目前作为国储战略储备。

美豆开始进口,预期1—2月国内大豆供给将增加,但这些大豆并非市场化进口及入市。1—2月国储或视市场情况定向销售,销售价格预计也不会较市场价格低太多。从这部分大豆成本角度看,此次美豆进口对国内豆粕价格的直接冲击或有限。

另外,海关数据显示,11月国内大豆实际进口为538.4万吨,环比下降153.6万吨。对于后期进口,天下粮仓预估12月进口为633.8万吨,1月进口为620万吨,2月进口为400万吨。

由于国内油粕价格持续低迷,一个多月以来,国内油厂开机率持续偏低。压榨量的回落,也导致豆油库存开始缓慢回落。截至12月14日,国内豆油商业库存为173万吨,较上个月同期下降4%。豆粕价格低迷导致大豆压榨量难增,加上春节备货提货需求,中短期国内豆油将延续去库存进程。

(作者单位:新湖期货)


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